Chantaje bedeutet 'Erpressung'. Es ist das zentrale Thema des Liedes und gibt ihm seinen Namen.
Shakira und Maluma verwenden dieses Wort, um die manipulative Dynamik in einer Beziehung zu beschreiben, in der eine Person die andere emotional unter Druck setzt. Es ist ein starkes Wort, das die Spannung und das Spiel zwischen den Liebenden perfekt einfängt.
In „Chantaje“ treffen zwei Menschen aufeinander, die sich stark anziehen, aber keine klare Beziehung führen. Maluma singt von einer Frau, die sich entfernt, wenn es ihr gut geht, und trotzdem zu ihm kommt, wenn sie sich allein fühlt. Er nennt ihre Nähe eine „guerra de toma y dame“ [einen Krieg aus Nehmen und Geben] und bittet sie frech: „No me dejes con las ganas“ [Lass mich nicht mit diesem Verlangen zurück]. Zwischen beiden geht es also um Verführung, Streit und ein ständiges Hin und Her.
Shakira beschreibt die Frau als frei und schwer festzuhalten: „Vas libre como el aire“ [Du bist frei wie die Luft]. Gleichzeitig wirft sie ihm vor, dass andere Leute Gerüchte verbreiten und ihr „el oído“ [das Ohr] vollreden. Die Redewendung „no pares bola“ bedeutet hier: Schenk dem Gerede keine Aufmerksamkeit. Der Refrain nennt diese wechselhafte Macht über den anderen „puro chantaje“ [reine Erpressung], obwohl niemand im wörtlichen Sinn mit einer Drohung erpresst wird. Gemeint ist eher ein Spiel aus Verlockung, Eifersucht und widersprüchlichen Signalen: Heute sagt einer nein, morgen ja, und am Ende wollen beide einander trotzdem.