"Iced Out Necklace" es Wiz Khalifa en modo fiesta y presunción total. El título ya lo dice: un collar iced out es un collar cubierto de diamantes, tan brillante que parece hielo. A partir de ahí la canción va de dinero, botellas y no dar explicaciones a nadie: "Get money, then we exit" (conseguimos dinero y nos vamos).
Hay juegos de palabras divertidos. "Countin' backwards, I'm dyslexic" (contando al revés, soy disléxico) bromea con que cuenta tanto dinero que ya lo hace al revés. "Your homies ain't your homies anymore, they just some yes men" (tus colegas ya no son tus colegas, solo son unos pelotas): un yes man es alguien que siempre dice que sí para quedar bien. Y "I'm blowing gas" (estoy fumando gas) usa gas, argot para marihuana muy buena.
El estribillo es un desfile de "Fuck your life" (que le den a tu vida), así que es muy malhablado. La parte final se calma un poco con frases como "I learned my lesson" (aprendí la lección) y "I'm GOAT in the flesh" (soy el GOAT en persona), donde GOAT significa "el mejor de todos los tiempos".