Disguise significa 'disfraz' o 'camuflaje'. Es una palabra que no se usa comúnmente en el día a día, lo que la hace interesante y memorable.
En la canción, Elvis Presley canta sobre una persona que parece un ángel, pero en realidad es el "diablo disfrazado" ("devil in disguise"). La palabra captura la idea de engaño y de no ser quien aparentas, lo cual es el tema central de la canción.
Elvis se enamora de alguien que parece perfecto. "You look like an angel, walk like an angel, talk like an angel" (pareces un ángel, caminas como un ángel, hablas como un ángel). Todo va bien hasta que llega el giro: "But I got wise" (pero me di cuenta). Got wise es una expresión coloquial: no significa "me volví sabio", sino "abrí los ojos".
El estribillo lo dice sin rodeos: "You're the devil in disguise" (eres el diablo disfrazado). En la estrofa cuenta cómo lo engañó: "You fooled me with your kisses, you cheated and you schemed" (me engañaste con tus besos, me fuiste infiel y tramaste). Y la frase más simpática es "I thought that I was in heaven, but I was sure surprised" (creía que estaba en el cielo, pero vaya sorpresa me llevé). El contraste entre angel y devil es todo el chiste de la canción, y ese "Oh yes you are" (oh, sí que lo eres) repetido al final suena casi a burla cariñosa.