Cowboy betekent letterlijk 'cowboy'. Het is een iconisch woord dat direct beelden oproept van het Wilde Westen, vrijheid en avontuur.
In dit nummer gebruikt Bon Jovi het om zichzelf te identificeren met de levensstijl van een eenzame reiziger, een 'steel horse' (motorfiets) rijdend in plaats van een paard. Het is een metafoor voor zijn rock-'n-roll leven op de weg, altijd onderweg en 'wanted dead or alive'.
Bon Jovi's "Wanted Dead Or Alive" neemt je mee op een reis door het leven van een rock-'n-roll cowboy. Hij zingt: "I'm a cowboy, on a steel horse I ride" [Ik ben een cowboy, ik rijd op een stalen paard], wat perfect de levensstijl van een tourende muzikant beschrijft. Het voelt alsof hij altijd onderweg is, verlangend naar thuis: "I'd drive all night, just to get back home" [Ik zou de hele nacht rijden, alleen om thuis te komen].
Het nummer gaat over de eenzaamheid en de constante beweging die bij zo'n leven hoort. Hij merkt op: "Sometimes I sleep, sometimes it's not for days" [Soms slaap ik, soms dagenlang niet] en "people I meet, always go their separate ways" [mensen die ik ontmoet, gaan altijd hun eigen weg]. Ondanks alles blijft hij overeind: "I've been everywhere, still I'm standing tall" [Ik ben overal geweest, toch sta ik nog steeds overeind]. Het is een eerlijk kijkje in het leven van een artiest die zijn passie volgt, wat de prijs ook is.