A chantaje szó szó szerint „zsarolást” jelent, vagyis amikor valaki nyomást gyakorol a másikra, hogy elérjen valamit. A dalban inkább érzelmi manipulációról van szó: az énekes úgy érzi, hogy a másik fél a vonzerejével és viselkedésével irányítja őt, ezért nevezi a kapcsolatot „puro chantaje”-nak.
A „Chantaje” egy játékos, mégis meglehetősen zűrzavaros vonzalomról szól. A két fél hol közeledik, hol eltávolodik: „Cuando estás bien te alejas de mí” [Amikor jól vagy, eltávolodsz tőlem], aztán amikor a másik magányos, a beszélő mindig ott van. Kapcsolatukat „una guerra de toma y dame” [adok-kapok háborúja] jellemzi, ahol egyikük sem akar igazán engedni. A címben szereplő chantaje jelentése „zsarolás”, itt azonban inkább érzelmi manipulációra utal: „Tú eres puro, puro chantaje” [Te maga vagy a zsarolás]. A refrén különösen csípős, mert a beszélő egyszerre panaszkodik és vallja be: „Yo te quiero aunque no quiera” [Akkor is szeretlek, ha nem akarom].
A dalszövegben a vonzalom testi és játékos formában is megjelenik. A beszélő szerint a másik a csípőjével könnyedén manipulálja, miközben ő „un día digo que no y otro que sí” [egyik nap nemet mondok, másik nap igent]. Közben mindketten tagadják a róluk terjedő pletykákat, és egyikük sem akar a másik tulajdona lenni: „Vas libre como el aire” [Szabad vagy, mint a levegő], „No soy de ti ni de nadie” [Nem vagyok a tiéd, és senki másé sem]. A „no pares bola” kolumbiai és karibi spanyolban nagyjából azt jelenti, hogy „ne figyelj oda”, a „te comen el oído” pedig szó szerint „megeszik a füled”, vagyis mások telebeszélik a fejed. Ettől a dal egyszerre kacér, vitatkozós és viccesen túlzó, miközben a szerelmesek láthatóan képtelenek elszakadni egymástól.