Cowboy er et engelsk ord som beskriver en person som jobber med kveg på en ranch, ofte assosiert med det ville vesten i USA. Det er et ikonisk ord som vekker bilder av frihet, eventyr og en tøff livsstil.
I denne sangen bruker Bon Jovi ordet "cowboy" metaforisk for å beskrive seg selv som en ensom musiker på veien, en "steel horse" (stålhest) er motorsykkelen hans. Han identifiserer seg med cowboyens uavhengighet og vandrende liv, noe som gjør ordet sentralt for sangens tema og hans persona.
Bon Jovis «Wanted Dead Or Alive» tar oss med inn i livet til en omreisende musiker, som føler seg som en moderne cowboy. Han rir ikke på en hest, men på en «steel horse» [stålhest], som nok er motorsykkelen eller turnébussen hans. Han synger om ensomheten og utfordringene ved å være på veien: «Every day / It seems we're wasting away» [Hver dag / virker det som vi kaster bort tiden] og «people I meet / Always go their separate ways» [folk jeg møter / går alltid hver sin vei].
Likevel er det en sterk vilje til å fortsette, selv om han er «wanted / Dead or alive» [etterlyst / død eller levende]. Han har «a loaded six string on my back» [en ladd seks-strengs på ryggen], altså gitaren sin, og han «play for keeps / 'Cause I might not make it back» [spiller for å vinne / for jeg kommer kanskje ikke tilbake]. Det er en ærlig skildring av et tøft, men også fritt liv, der han har «seen a million faces / And I've rocked them all» [sett en million ansikter / og jeg har rocket dem alle].