Carousel bedeutet 'Karussell'. Es ist ein interessantes Wort, da es nicht alltäglich in Songtexten vorkommt und eine bildliche Bedeutung hat.
Im Lied wird das Leben als ein Karussell beschrieben, das sich schnell dreht und auf dem man gut reiten muss ("life's a carousel, spinning fast, you've got to ride it well"). Es vermittelt die Idee, dass das Leben voller Höhen und Tiefen ist und man lernen muss, damit umzugehen.
In diesem Klassiker von Black Sabbath geht es um die ewige Dualität von Gut und Böse, Himmel und Hölle, die uns im Leben ständig begegnet. Der Song fängt direkt mit der Idee an, dass ein "Sänger" uns ein Lied singt, aber jemand, der uns Unrecht tut, ein "Bringer des Bösen" ist. Es ist eine klare Ansage: "The devil is never a maker, The less that you give, you're a taker" [Der Teufel ist niemals ein Schöpfer, je weniger du gibst, desto mehr nimmst du]. Es geht darum, dass das Leben voller Illusionen ist. Was real zu sein scheint, ist oft nur Trugbild – "if it seems to be real, it's illusion".
Der Song warnt uns, dass die Welt voller Menschen ist, die uns blenden und unsere Träume stehlen wollen: "The world is full of kings and queens, Who blind your eyes and steal your dreams". Sie versuchen, uns einzureden, dass "black is really white" [Schwarz wirklich Weiß ist] und "the moon is just the sun at night" [der Mond nur die Sonne bei Nacht ist]. Aber am Ende müssen wir selbst die Wahrheit suchen und für das einstehen, woran wir glauben: "You've got to bleed for the dancer, Look for the answer" [Du musst für den Tänzer bluten, such nach der Antwort].