„Fantasy” este un imn al îndrăgostirii fulgerătoare și al puterii imaginației. De fiecare dată când persoana dorită trece pe lângă ea, Mariah simte un vârtej de emoții: inima îi bate mai repede, gândurile îi zboară, iar realitatea se topește într-un vis dulce. Refrenul repetă această idee: chiar dacă legătura există doar în mintea ei, senzația este intensă și plină de bucurie.
Mesajul piesei scoate în evidență plăcerea și libertatea pe care le avem atunci când ne lăsăm purtați de fantezie. În spațiul imaginar „nu există început și nici sfârșit”, totul este perfect, iar ea se simte „în rai” cu iubitul din vise. Melodia celebrează acel moment magic în care un simplu crush se transformă într-un film interior colorat, energic și optimist – iar ascultătorul este invitat să se piardă în propriile reverii la fel de dulci.