The Joker apresenta Lady Gaga vestindo a pele do bobo da corte para refletir sobre a crueldade de quem aplaude o desastre alheio. A letra descreve um personagem cômico que, na verdade, sofre em silêncio enquanto a multidão gargalha do seu tombo. Ao repetir “the joker is me”, a cantora revela que o palhaço é também qualquer pessoa que já se sentiu usada como entretenimento, seja num relacionamento, seja sob os holofotes da fama.
A canção critica o ciclo de poder e humilhação: reis, rainhas e plateias precisam sempre de um perdedor, alguém “engraçado por engano”, para manter o espetáculo. Gaga transforma essa dinâmica em um hino de resistência e auto-identificação, lembrando o ouvinte de que, por trás da maquiagem colorida, existe um coração solitário que todos fingem não ver.