„Icy” este declarația glacial-strălucitoare a lui Kim Petras despre cum o inimă rănită se poate transforma într-un diamant rece, dar indestructibil. Versurile povestesc drumul de la o iubire totală – „Never loved nobody harder” – la momentul în care realizezi că lacrimile și timpul pierdut nu mai merită. În locul căldurii de odinioară rămâne un „ice cold heart”, iar singurele „ghețuri” dorite acum sunt VVS-urile, adică diamante de cea mai bună calitate. Melodia subliniază ironia că banii nu pot înlocui dragostea, însă pot deveni armura care te face „numb” și te ajută să mergi mai departe.
Mesajul piesei este unul de autovindecare și empowerment. Kim recunoaște că a fost „so dumb” să creadă în promisiuni false, dar tocmai dezamăgirea o urcă „on a higher level”. Fără a cultiva ura, artista mulțumește indirect fostului iubit pentru „favorul” de a-i face inima un ghețar – simbol al puterii, independenței și al strălucirii interioare recăpătate. Piesa devine astfel un imn pop pentru oricine și-a reconstruit încrederea, preferând să poarte „gheață” la încheietură, nu pe obraji.