În "Dark Horse", Katy Perry își pune mantia de vrăjitoare modernă și îl invită pe pretendent într-un joc periculos al dragostei: o combinație de magie, seducție și avertismente serioase. Versurile îi prezintă pe cei doi ca pe niște jucători pe un teren plin de surprize, unde ea devine o nouă Afrodită, gata să ofere "levitație" emoțională, dar și să se transforme în cel mai nemilos adversar dacă este trădată. Refrenul subliniază ideea de dark horse—o forță imprevizibilă care poate declanșa o "furtună perfectă" în inima celui care îndrăznește să se apropie.
Juicy J continuă povestea din perspectiva celui vrăjit, descriind atracția ca pe un drog de neoprit: ea este „bestia" dulce ca plăcinta, dar mortală ca un congelator pentru inimile frânte. Versul său adaugă un strat de intensitate și avertizează că odată prins în această iubire, nu mai există cale de întoarcere. În ansamblu, piesa este un manifest pop despre puterea feminină, tentația irezistibilă și consecințele nerespectării regulilor jocului sentimental.