Trapeze significa 'trapézio', aquele aparelho de ginástica onde acrobatas se balançam no ar. É uma palavra visualmente impactante e não muito comum em letras de música.
Nesta canção, Eminem usa a metáfora do trapézio para descrever a sensação de perder o controle e cair de grandes alturas, como se sua carreira e expectativas fossem um ato de alto risco. Ele canta: "I lose my grip like the flying trapeze" (Eu perco o controle como no trapézio voador), transmitindo a fragilidade de sua posição.
Em "Walk On Water", Eminem, o lendário "Deus do Rap", surpreende a todos com uma vulnerabilidade rara e poderosa. Acompanhado pela voz de Beyoncé, ele explora a imensa pressão de ser um ícone e o medo de não conseguir corresponder às expectativas que ele mesmo ajudou a criar. A metáfora central da canção é brilhante: "Eu ando sobre a água, mas só quando ela congela". Ele admite que, embora pareça capaz de feitos sobre-humanos, ele não é um milagreiro; é apenas um homem a esforçar-se no limite das suas capacidades.
Esta é uma viagem à mente de um artista no topo do mundo, que se sente assombrado pelo seu próprio legado. Eminem confessa ser o seu crítico mais severo, achando muitas vezes que o seu trabalho é "lixo" e sentindo-se exausto por ser visto como um deus pelos seus fãs. A canção é um olhar honesto e cru sobre a insegurança, a dúvida e a humanidade por trás da lenda, revelando um homem que tem tanto medo de desiludir os seus ouvintes como qualquer um de nós.