„The Winner Takes It All” este o confesiune plină de emoție în care solista ABBA își transformă durerea într-o poveste despre pierdere și mândrie. Dragostea este comparată cu un joc de cărți: amândoi au „jucat toate cărțile”, iar acum cărțile s-au întors împotriva ei. Deși își ascunde lacrimile în spatele unor fraze aparent calme, ea recunoaște cu sinceritate că despărțirea o doare și că destinul, asemenea unor zei reci care aruncă zarul, a decis cine iese învingător și cine rămâne „mic” pe marginea triumfului.
Prin întrebările retorice adresate fostului iubit – „o sărută precum o făceam eu?” – piesa arată cum orgoliul se ciocnește de melancolie. Ea acceptă „regulile jocului”, dar lasă să se întrevadă vulnerabilitatea unui om care a investit totul într-o relație și acum trebuie să-și recâștige încrederea în sine. Rezultatul este un amestec captivant de dramă și eleganță pop suedeză, care ne amintește că, în dragoste, câteodată „câștigătorul ia totul”, iar ceilalți trebuie să găsească puterea de a merge mai departe.