"The Winner Takes It All" traz o grupo sueco ABBA para um duelo emocional em que o amor vira jogo de cartas e de dados. A narradora, recém-separada, encara a dura verdade de que todas as fichas foram apostadas e o ex-parceiro saiu como vencedor. Entre imagens de deuses que lançam dados e juízes impassíveis, ela admite a derrota enquanto se pergunta se a nova companheira dele conseguirá dar o mesmo carinho. O contraste entre vitória e derrota revela que, em alguns relacionamentos, só há espaço para um finalista; alguém celebra, o outro recolhe os pedaços.
Apesar da melancolia, a canção também fala de aceitação. A protagonista reconhece que as regras precisam ser obedecidas e que não adianta reclamar: o jogo recomeça para quem perdeu. O refrão martela a ideia de que o vencedor leva tudo, mas transforma a dor em catarse musical. Ao estudar esta música, repare no vocabulário ligado à competição e nas metáforas diretas que tornam essa história de coração partido universal e inesquecível.