Beloved significa “amado” o “muy querido” y tiene un tono más poético y profundo que el común loved. En la canción aparece en la expresión “Dearly beloved”, una forma solemne de dirigirse a las personas amadas, mientras el cantante habla de un amor tan intenso que parece un sueño.
El cantante está tan enamorado que sospecha que todo es un sueño, y su única petición es que nadie lo despierte: "If this love only exists in my dreams / Don't wake me up" (si este amor solo existe en mis sueños, no me despiertes). Las imágenes son de una mañana cualquiera: "Too much light in this window" (demasiada luz en esta ventana) y "Only coffee, no sugar inside my cup" (solo café, sin azúcar en mi taza). Si al abrir los ojos ella sigue ahí, quiere un beso, porque "I wasn't finished dreamin' about your lips" (no había terminado de soñar con tus labios).
En la segunda estrofa la ciudad no deja dormir, "Been awake for some days now, no time to sleep" (llevo varios días despierto, no hay tiempo para dormir), y el amor se vuelve una cama: "If your heart is a pillow, this love's the bed" (si tu corazón es una almohada, este amor es la cama). El puente juega con el verbo fall: "I don't wanna fall unless I'm falling for you" (no quiero caer, a menos que sea enamorándome de ti), donde fall asleep es dormirse y fall for es enamorarse.