Sleigh significa «trineo», especialmente el vehículo que se desliza sobre la nieve y que, en la canción, es arrastrado por los renos de Santa Claus.
Es una palabra poco común y muy evocadora de la Navidad. No debe confundirse con sled, que suele referirse a un trineo más sencillo o recreativo.
En “Must Be Santa”, Bob Dylan convierte la descripción de Papá Noel en un divertido juego de preguntas y respuestas. Cada pista lo identifica sin misterio: “Who’s got a beard that’s long and white?” [¿Quién tiene una barba larga y blanca?], “Santa’s got a beard that’s long and white” [Papá Noel tiene una barba larga y blanca]. También lleva botas y un traje rojo, un gorro largo y una nariz roja “like a cherry” [como una cereza]. La expresión “Ho, ho, ho” imita la risa tradicional de Santa, así que el estribillo insiste, con humor: “Must be Santa” [Tiene que ser Santa].
La canción también imagina su llegada en una noche especial, viajando en un trineo tirado por ocho renos. Se nombran Dasher, Dancer, Prancer y Vixen, y después aparecen los apellidos de varios presidentes de Estados Unidos: Eisenhower, Kennedy, Johnson, Nixon, Carter, Reagan, Bush y Clinton. Ese detalle absurdo hace que la canción sea todavía más juguetona: la lista mezcla renos y presidentes como si todos formaran parte del mismo desfile navideño. Con frases cortas, repeticiones y una respuesta facilísima de aprender, Dylan presenta a Santa como una figura imposible de confundir.